宠物行业发展基本情况和发展前景 以源飞宠物看国产宠物产品出海战略

（报告出品方/作者：华安证券，王莺）

1 宠物牵引用具出口龙头，海外业务持续拓展

1.1 深耕宠物产品行业，多品类业务布局

源飞宠物是我国宠物牵引用具出口龙头企业，自 2004 年设立以来，公司持续专 注于宠物用品和宠物零食业务，以宠物市场的多样化需求为导向进行产品研发，形 成了以宠物牵引用具、宠物零食、宠物注塑玩具为核心的多品类业务布局，在宠物 牵引用具领域优势地位明显。

公司股权集中，股权结构稳定。公司实际控制人为庄明允先生、朱晓荣先生以 及庄明超女士，庄明允与庄明超系姐弟关系，朱晓荣与庄明超系夫妻关系。截至 2022 年6月30日，庄明允先生直接持有公司28.1%股权，朱晓荣先生直接持有公司13.2% 股权，庄明超直接持有公司 11.7%股权，公司实控人以平阳晟睿作为家族持股平台 控制公司 5.87%的表决权，三人合计持有公司 58.8%股权。 股权激励绑定核心骨干，公司以平阳晟雨、平阳晟洵和平阳晟进作为员工持股 平台，三家员工持股平台合计持有公司 9.8%股权，通过员工持股充分调动员工的工 作积极性，鼓励员工共享公司的经营成果。

1.2 公司经营状况良好，营收规模持续增长

公司营业收入实现快速增长，2018-2021 年，源飞宠物营业收入从 4.35 亿元增 长至 10.69 亿元，年复合增长率 34.9%；归母净利润从 0.63 亿元增至 1.37 亿元， 年复合增长率 29.6%。 得益于下游宠物市场的稳步发展以及宠物用品市场规模的不断扩大，公司在产 品品质、全球化产能布局方面的竞争优势日益凸显。1H2022，公司实现营业收入 5.48 亿元，同比增长 14.5%，主要系客户增加对公司产品的采购订单所致，归母净 利润 1.02 亿元，同比增长 79.6%，主要系 Q2 人民币汇率贬值增厚公司利润所致，上半年公司汇兑收益达 1622.9 万元，财务费用同比减少 490.4%。

根据公司上市公告书所公布的业绩预测，2022Q1-Q3，公司预计实现营收 7.51-8.51 亿元，同比增长约-10%-2%；预计实现净利润 1.40-1.66 亿元，同比增长 约 10-30%，预计 2022Q3 实现营收 2.03-2.53 亿元，同比下降约 15%~43%，预计 实现净利润 0.38-0.64 亿元，同比下降约 10%~46%，主要系前期客户受海运影响 调整了库存节奏提前备货所致，随着客户库存消化，未来有望恢复正常增长。 深度绑定海外客户，营收以境外收入为主。由于海外宠物饲养以及消费的成熟 度较高，公司以海外 ODM 为主要业务，销售市场覆盖美国、欧洲、日本等多个国 家和地区。2021 年公司海外收入达 10.29 亿元，同比增长 77.8%，占主营业务收入 的 96.8%，其中公司出口至美国的产品销售金额达 7.83 亿元，占公司主营业务收入 的 73.6%。公司借助与国际知名的专业宠物连锁店和大型连锁零售商稳定合作保证 产品的终端销售，从而进一步拓展海外市场，降低经营风险。

分业务看，宠物牵引用具和宠物零食为公司营收的主要来源。2021 年，公司宠物牵引用具和宠物零食业务实现营收 6.13 亿元和 3.53 亿元，同比分别增长 74.2% 和 58.2%，占营业收入 57.3%和 33.0%。公司主要业务营收高增主要系随着柬埔寨 工厂产能逐步释放，公司客户订单有所增加所致；同时公司产品的市场认可度不断 提升，客户对公司的产品采购订单和金额继续增加，2021 年公司宠物牵引用具和宠 物零食销售量分别同比增长 48.0%和 52.4%，增长态势良好。

公司主营业务毛利率较为稳定，在可比公司中处于较高水平。2021 年公司主营 业务毛利率 24.7%，同比下降 3.5 个百分点。2021 年，公司宠物牵引用具毛利率为 29.4%，同比下降 5.5 个百分点，主要系产品原材料（五金扣具、织带）价格上涨较 多且无法充分向下游客户传导所致；宠物零食毛利率 17.43%，同比下降 0.5 个百分 点，主要系美元兑人民币汇率下降所致。

自产产能持续扩张，产能利用率较高。公司根据产品特点建立了较为完善的生 产管理体系：对于品质控制流程较为复杂的宠物零食与宠物注塑玩具产品，公司以 自产模式进行生产；对于生产工艺相对简单，产品品种丰富且分散的宠物牵引用具， 公司采取自产与外协生产相结合的方式。2019-2021 年，公司主要产品的自产产能 持续扩充，宠物零食和宠物牵引用具自产产能的年复合增长率分别达 37.3%和 25.4%，且各品类的产能利用率始终维持较高水平，为公司业务持续快速增长奠定 基础。

期间费用控制良好，费用率在可比公司中处于较低水平。2021 年，公司期间费 用 8045.2 万元，期间费用率 7.5%，同比下降 5.5 个百分点，主要系公司在收入规 模有所增长的同时，当期人民币兑美元汇率相对稳定，财务费用有所下降所致。 销售费用率明显低于同行业可比公司。主要原因是：一方面，公司销售以海外 市场为主，所需要的业务宣传、客户开发成本较国内市场低；另一方面，公司出口 产品体积较小且方便堆叠，产生的出口及物流相关费用较低；此外，公司与海外客户建立了长期稳定的合作关系，客户集中度较高，持续开发和维护客户的费用也相 对较低。

资产负债率逐年下降，公司偿债能力良好。2018-2021 年，公司流动比率分别 为 1.60、1.70、1.92 和 2.48，速动比率分别为 1.19、1.40、1.42 和 1.73，整体呈 现稳步上升趋势，偿债能力不断增强；公司的资产负债率从 44.4%降低至 29.6%， 累计下降 14.8 个百分点，总体处于较低水平，运营风险逐渐降低，经营状况稳健。

2 海外宠物市场持续发展，宠物用品潜力巨大

2.1 全球宠物市场进入平稳发展期，宠物食品集中度相对稳固

宠物产业在发达国家产业体系中较为成熟，相关产品及服务逐渐完善并已经发 展成为民众日常消费的重要组成部分。

近年来全球宠物市场进入平稳发展阶段，且在新冠肺炎疫情期间表现出了逆经 济周期的消费韧性。根据 Euromonitor 数据，2015-2021 年，全球宠物市场规模从 1098 亿美元稳步攀升到了 1597 亿美元，年复合增长率达 6.4%；全球宠物食品市场规模从 797.6 亿美元攀升 1149.4 亿美元，年复合增长率达 6.3%。预计 2022 年宠物 行业仍将保持较快增长，全球宠物市场和宠物食品市场规模预计将攀升至 1714 亿美 元和 1236.4 亿美元，分别较 2021 年增长 7.3%、7.6%。

目前，全球宠物食品竞争格局中前 8 位均是美国公司。玛氏和雀巢为第一梯队 的宠物食品公司，旗下产品线较全，价格带全方位覆盖高中低端，合计占据了全球 31%的市场份额。 2021 年，全球第一大“狗粮”公司玛氏营业收入达 190 亿美元，全球宠物食品 销售量最大的五个品牌中，有三个属于玛氏，分别是宝路、伟嘉、皇家。雀巢普瑞 纳收入 165 亿美元，旗下主要品牌包括冠能、丝倍亮、珍致、康多乐等。玛氏和雀 巢均为俄罗斯和乌克兰地区宠物食品龙头，预计 2022 年业绩增速将受到俄乌冲突的 拖累。

2.2 全球宠物用品市场相对分散，行业竞争激烈

宠物用品行业是宠物行业的重要组成部分，根据 Euromonitor 数据，2015-2021 年，全球宠物用品市场规模从 303.4 亿美元增长至 447.6 亿美元，年复合增长率达 6.7%，其中美国是全球最大的宠物用品市场，2021 年市场规模达 213.95 亿美元， 占全球宠物用品市场规模的 48.0%。 相较于宠物食品市场，宠物用品市场存在集中度相对较低、细分品类较多、行 业竞争激烈等特点。2021 年全球宠物用品市场 CR5 仅为 15.2%，且企业市占率均 低于 4%。

2.3 海外宠物市场在疫情下表现出较强消费韧性

美国是全球最大的宠物饲养和消费国。根据美国宠物行业协会（APPA） 2021-2022 年全国宠物主人调查数据显示，全美有 70%的家庭饲养宠物，饲养宠物 猫、狗的美国家庭数量分别达到了 4530 万和 6900 万户，形成了庞大的宠物数量和 稳定的市场需求。近年来，年轻人逐渐成为了饲养宠物的主力人群，千禧世代和 Z时代的美国宠物主占比合计达到了 46%。 美国宠物行业发展较早，可大致分为三个阶段： 1、1956 年以前，行业萌芽期。专门为宠物准备的宠物食品概念开始出现，干 粮、湿粮、宠物零食等品类逐渐涌现，玛氏公司从 1935 年开始生产宠物食品； 2、1956-2000 年，行业快速发展期。1956 年美国宠物行业协会成立，宠物数 量开始迅速增加，传统宠物店应运而生。工业化宠物产业已具备一定规模，多个宠 物行业龙头公司在此期间诞生，竞争十分激烈； 3、2000 年至今，行业整合成熟期。美国宠物行业市场集中度提升，龙头公司 加速并购整合，进一步完成服务升级和全产业链布局。超市和连锁店纷纷参与竞争， 宠物零售店数量逐年减少，大型连锁成为发展趋势。同时，随着近年来线上经济的 兴起，传统的线下模式受到一定冲击，行业面临新的变革。

在疫情导致大多数消费行业萎靡的情况下，宠物行业在美国保持着强劲的抗衰 退特性与增长势头。2021 年美国宠物市场规模达 1236 亿美元，过去 5 年 CAGR 达 12.2%。其中，美国宠物食品市场规模达 500 亿美元，过去 5 年 CAGR 达 11.5%。 2021 年宠物食品消费占总养宠开支的 40.5%，仍为养宠最大开支，宠物食品的品质 升级、宠物零食种类的不断丰富是驱动其细分赛道成长的重要因素。 根据 APPA 疫情调研报告显示，疫情期间美国宠物的饲养和支出达到新高，有 83%受访者表示并没有因为新冠疫情改变宠物饲养方式，同时有 74%的养宠者认为 宠物有助于减轻疫情所带来的压力，增加幸福。Packaged Facts 调查数据显示，2020 年家中有 18 岁以下子女的美国家庭，有 12%因为疫情而专门养了宠物，宠物拥有量的上升提高了宠物行业所有品类产品的市场规模。另外，疫情期间美国失业救济 金与疫情补贴的发放也对宠物行业的消费产生一定推动作用。

宠物行业的发展持续受到资本市场的关注，越来越多的上市公司通过收购、并 购等途径进军宠物市场。2021 年宠物行业并购从 76 宗增加到 169 宗，同比提升 122.4%，其中，兽医和宠物健康方面的快速整合最为显著，并购数量同比上升 157.1%；宠物食品方面的并购从 14 宗增长至 24 宗，同比上升 71.4%；宠物用品方 面的并购从 10 宗增长至 20 宗，同比增长 100%。ADM、Health&Happiness Group 等大型上市公司均通过收购成熟的宠物食品品牌布局宠物市场。

2.4 宠物产品向多样化、高端化方向发展

宠物人性化趋势逐渐成为美国宠物行业发展的重要驱动力。新冠肺炎疫情期间， 随着陪伴宠物的时间增加，越来越多的宠物主将宠物视为家人，消费者对于天然、 健康的宠物食品以及对高端宠物营养品的需求愈发旺盛。宠物人性化的趋势也进一 步刺激了宠物食品多样化与零食主粮化，越来越多的宠物食品品牌商开始为宠物开 发更加健康，更加类似于人类食品的多样化产品。

电子商务的加速发展推动了消费者在线购物习惯的形成，2017-2021 年，美国宠物行业在电商渠道的销售占比从 11.9%提升至 28.8%，累计增加了 16.9 个百分点。 宠物行业的品牌商开始越来越多地使用“大数据”和算法来分析和满足消费者的需求， 提供更加个性化、更加便捷的在线服务。

3 国内宠物消费市场持续增长，城镇增速回暖

3.1 我国宠物市场进入快速发展期，食品消费占比超 5 成

随着我国社会经济发展和社会化进程加速，民众物质生活不断改善，社会老龄 化、独生子女家庭普及及客观因素的突出，使得民众开始寻求情感与精神的慰藉与 寄托，而宠物具备缓解人类压力、不向人类主动提出诉求等特点，逐步得到大众的 青睐。 对比海外宠物百年历史，中国宠物行业至今仅有 30 余年历史，行业发展受政策 影响从严到宽，1990s 至今可分为三个阶段： 第一阶段，1990-1999 年，政策从禁养到限养，宠物行业逐渐兴起，玛氏在中 国建立起国内第一家宠物食品厂； 第二阶段，2000-2009 年，养宠政策放宽，宠物产品销售渠道日渐多元； 第三阶段，2010 年至今，萌宠经济受资本关注度持续升温，宠物消费各细分领 域与场景日益精细化。

2010-2021 年，我国宠物消费市场规模从 140 亿元大幅攀升至 2490 亿元，年 复合增长率高达 29.9%。2020 年，新冠疫情爆发导致经济下行压力明显增大，潜在 宠物消费者暂缓入市，宠物消费市场规模增长放缓至 2%；2021 年，随着国内疫情 防控形势的逐渐好转，城镇宠物消费市场增速恢复至疫情前水平，同比增长 21.2%。 其中，犬经济实现快速反弹，增速同比提升了 18.6 个百分点，猫经济继续平稳增长， 增速同比提升 6.6 个百分点。

宠物消费支出占比由高到低依次为宠物食品 51.5%、宠物医疗 29.2%、宠物用 品 12.8%、宠物洗美 4.4%、宠物训练 0.8%、宠物寄养 0.6%、宠物保险 0.6%；从 宠物消费结构看，宠物食品消费占比下降了 3.2 个百分点，但仍是最大的养宠支出， 主粮、零食、营养品消费支出分别占宠物食品消费的 69.5%、27%和 3.5%。

消费者对于宠物食品的多样化要求刺激了中高端需求。目前我国宠物食品分类 持续细化，宠物主对宠物湿粮、营养零食以及营养补充剂的认知度不断提升，越来 越多的宠物食品品类逐渐走进了消费者视线。

我国宠物用品市场处于初期发展阶段，市场集中度较低且自主品牌建设方面较 为薄弱。2015-2021 年，我国宠物用品市场从 140.0 亿元增长 318.0 亿元，年复合 增长率达 14.7%。受行业技术壁垒较低、产品品类分散以及企业竞争压力较大等因 素的影响，我国宠物用品企业目前仍以出口代工为主要业务，2021 年国内宠物用品 市场 CR5 仅为 8.3%，且企业市占率均低于 3%，暂无明显优势的自主品牌。

根据《2021 年中国宠物用品行业白皮书》数据显示，我国宠物犬用品渗透率前 五位的品类分别为宠物玩具、宠物窝垫、浴液香波、项圈牵引绳、宠物服饰，其中 一线城市养宠户更加注重宠物生活品质，宠物玩具和服饰的渗透率高于平均水平； 三线及以下城市牵引绳产品渗透率明显低于平均水平，随着《中华人民共和国动物 防疫法》的实施以及科学养宠意识的不断普及，牵引绳产品市场有望持续扩大。

3.2 猫经济快速崛起，宠物行业有望量价齐升

2021 年国内宠物猫数量首次超过宠物犬，成为饲养最多的宠物，猫经济有望快 速发展。对比 2017 年日本宠物猫饲养数量超过宠物犬，我们认为宠物猫饲养数量的 强势提升主要原因在于： 1、人口老龄化程度加深，越来越多的老年人表现出较低的养犬意愿。宠物狗需 要更多照顾，除了每天户外散步之外，还需要定时接种疫苗，这对老年人带来较大 负担。 2、宠物猫饲养成本较低。2021 年单只宠物狗年均消费 2634 元，同比增长 16.5%， 单只宠物猫年均消费 1826 元，同比增长 0.3%，宠物犬年均消费明显高于宠物猫，且差距较 2020 年有所加大。 3、宠物猫体型较小，对活动空间要求较低，更加切合城镇住房以及单身人群的 养宠需求。 4、新冠肺炎疫情影响了潜在养狗人群入市，对比之下宠物猫更适合疫情期间长 期居家的生活方式。

从中长期维度看，中国宠物渗透率、宠物犬猫年均支出均远低于主要养宠国， 宠物消费市场增长潜力巨大。中国宠物渗透率为 22%，而美国、澳洲、英国、日本 分别高达 70%、69%、62%和 38%；中国人均犬、猫数量分别为 0.038 只、0.041 只，中国单只宠物犬、宠物猫年消费支出分别为 376.3 美元和 260.9 美元，均低于 主要养宠国。 中国养宠消费支出结构与美国养宠消费结构存在较大差别。美国养宠消费结构 中宠物医疗占比最高，宠物猫、狗医疗支出均超过消费支出的 40%，主要包括定期 检查与外科兽医出诊费用，以外科兽医出诊费用为主，宠物食品在美国宠物猫、狗 消费结构中的比例分别为 41.4%、30.3%。相比之下中国养宠消费结构中宠物食品 支出更为突出，宠物猫、狗食品支出占比分别达到 53.9%、50%；宠物医疗占比相 对较小，仍有较大提升空间。

我国养宠主力年轻化与消费升级带动了宠物产品高端化。《2021 宠物行业白皮 书》显示，目前我国 62.6%的宠物主拥有大学本科以上的学历，同时平均月收入在 1 万元以上的宠物主占比增加了 4.8 个百分点，高学历、高收入以及年轻的宠物主占 比持续提升，90 后已经成为了养宠主力，宠物消费支出也明显高于其他阶段人群。 宠物经济是年轻人的“孤独生意”，日益年轻化的消费群体不断推动着宠物行业 走向繁荣。据调查显示，超 6 成的受访者会视宠物为自己的家庭成员，85%的受访 者愿意为宠物购买原料更优质、价格更高的宠物食品。根据第七次人口普查数据， 我国人口年龄结构变化呈现中间落、两头升的趋势，老龄化加剧，Z 世代成为消费 主力，无论是文化娱乐还是实体商品，年轻人花在能满足他们精神领域的消费比例 越来越高。年轻化的消费者情感消费趋势明显，对新鲜事物接受度更高，除了关注 品牌外，对于宠物食品的质量、营养、安全性以及宠物喜爱程度等要素更加关注， 这些养宠观念和消费观念对于宠物食品的细分化、高端化、健康化提出更多要求。

伴随老龄化程度加深，未来老年人养宠有望成为国内市场新的驱动因素。对比 日本宠物发展历史来看，养宠的潮流是从陪伴的需求开始的，养宠的主要人群经历 了从中青年到老年的转变，现阶段我国年轻人饲养宠物的比例远大于老年人，但随 着人口老龄化以及生育率的降低，人们把宠物当作家庭成员的情感需求越来越强烈， 越来越多的家庭将会选择饲养宠物，未来我国老年人饲养宠物的比例有望继续上升， 带动宠物市场持续增长。

4 优质产品 全球化产销，助推国产宠物用品出海

4.1 产品矩阵丰富，优质产品持续更新

公司以宠物食品和用品贴牌出口作为海外业务的主要切入点，构建了以宠物牵 引用具、宠物注塑玩具和宠物零食（咬胶）为核心的产品矩阵，通过设计多样化产 品满足目标客户市场需求。宠物牵引用具产品主要包括牵引绳、胸背带、项圈及配 饰等，公司根据主要材质和市场需求打造了印花款、尼龙反光款、真皮款、户外款 等多个产品系列以满足客户不同的细分需求；宠物零食方面，公司产品以打结骨、 压骨、洁齿骨等咬胶类产品为主；公司宠物注塑玩具主要包括组合玩具、骨头、水 果蔬菜等系列玩具，产品品种和款式丰富，定制化程度较高。

全流程产品质量控制，完善产品生产体系。公司通过设立品质管理部规划实施 质量管理方案，质控流程贯穿了产品设计、产品试穿和试吃验证、原材料采购、产品生产、产成品入库、产品售后等各环节。针对牵引用具产品自主与外协相结合生 产方式，公司建立了完整的外协生产管理体系，对产成品执行严格的抽检制度， 检 测合格后方可发货。 研发费用持续投入，注重技术研究和产品设计开发。公司在美国、上海分别设 立前沿研究小组和设计研发中心，不断加大对产品研发项目的投入，借助自主研发 优化产品结构，快速响应客户的产品需求。在宠物食品领域，公司不断丰富咬胶产 品品类研发，打造差异化竞争优势；在宠物用品领域，公司一方面不断完善宠物用 品尤其狗的生活用品的全覆盖能力，另一方面持续研发改良新品，紧跟潮流，继续 提升宠物牵引用具领域的优势地位。2021 年公司研发费用达 2544 万元，同比增长 38.3%，研发费用率达 2.4%，在可比公司中处于领先水平。

公司目前拥有国内专利技术 58 项，国外专利技术 4 项，随着未来研发中心建设 项目和在智能宠物产品市场的布局逐步开展，公司的研发能力和自主创新能力有望 得到进一步提升。

4.2 深度合作核心客户，企业管理不断优化

凭借高品质产品以及稳定的供应链体系，公司与海外宠物市场主要销售企业均 建立了良好的合作关系。主要客户包括宠物用品零售巨头 Petco 和 PetSmart、英 国最大的宠物连锁超市 Pets at Home 以及 B&M、Walmart、Target 等国际大型连锁 零售商，2019-2021 年，公司向前五名客户的销售金额分别占主营业务收入 62.7%、 67.1%和 74.3%，客户集中度相对较高。 公司同现有海外优质客户建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较高。国际大 型客户对生产商的质量控制、生产交期、安全生产、产品环保性、员工劳动保护等 综合资质要求高，会通过严格、复杂的资质认定标准对供应商进行认证，认证流程 长且成本较高，故一经认证合格，双方通常会保持长期稳定的合作关系。

在客户拓展方面，公司在线下渠道通过参加国内外知名展会、老客户推荐等方 式进行客户开拓，深度挖掘国内外大型综合超市和宠物用品零售商等优质客户，并 适当推进自有品牌进入超市；公司在线上渠道以现有电商业务为基础，持续建设和 增加线上运营渠道和运营店面数量，通过精细化用户运营的方式激发消费需求并驱 动决策，加强对线上社交生态的重视程度，综合提升公司的市场占有率。

在市场布局方面，公司一方面将持续巩固外销市场的优势地位，在以美国、欧 洲市场为外重点的基础上进一步拓展日本、澳洲和南美等市场；另一方面，随着国 内宠物市场的快速发展，公司也将逐渐加大内销的力度和层级，线上、线下双渠道 共同发力，实现内外销并重的局面。

4.3 研产销全球化布局，有效规避贸易摩擦

全球化产能布局，积极应对国际贸易摩擦。公司在浙江平阳县和柬埔寨设立了 生产加工基地。平阳县是我国主要的皮质加工地，皮质类生产原料供应充足，且上 下游产业链完整，具有较为明显的原材料和生产成本优势；柬埔寨具有交通便利、 劳动力资源丰富且劳动成本较低的特点，同时由于目前柬埔寨生产无需加征关税， 能够有效应对国际贸易摩擦风险，有利于公司在国际市场形成稳定的产能和良好的 交付能力。 海外生产基地营收持续增长。随着 2020 年柬埔寨爱淘和柬埔寨莱德工厂的投 产使用，公司产能持续释放，2021 年柬埔寨爱淘、柬埔寨莱德分别实现营业收入 2.07 亿元和 2.05 亿元，同比增长 164.0%和 1296.6%，占公司营业收入的比重分别 为 19.34%与 19.14%，成为公司营收的重要增长点。

公司盈利能力主要受产品价格、原材料价格以及汇率等因素的综合影响。公司主要原材料包括畜皮类、鸡肉类、五金扣具、织带和包装材料等，2021 年公司五金 扣具、织带等主要原材料采购单价出现较大幅上涨，一方面系原材料价格有所上升， 另一方面系产品结构发生变化，公司宠物牵引用具新产品、高货值产品较多，高货 值产品原材料采购价格相对较高。

受公司出口产品与其原材料定价之间的货币差异影响，人民币汇率波动会影响 公司出口产品的利润水平，同时会产生一定的汇兑损益。为应对人民币汇率波动风 险，公司根据汇率变动情况及资金管理需要，适时调整结汇窗口期，开展远期结售 汇、外汇掉期、外汇期权等业务，适时规避汇率波动风险。 2019-2021 年，公司因结算货币汇率波动产生的汇兑损益分别为-406.26 万元、 2108.36 万元、940.02 万元。2022 年 4 月份以来，随着人民币汇率的持续贬值，汇 兑损益有望增厚公司利润。

4.4 募资扩产，提高公司综合竞争竞争力

合理规划募投资金，综合提高公司竞争优势。面对有限的产能与日益增长的销售订单之间的矛盾，公司借力资本市场，通过募资扩产进一步扩大生产产能，开展 营销系统数字化升级，提高公司的研发设计能力，加速实现创意和新概念的产品化， 进一步完善公司全球化产销研布局体系，提升公司的综合实力与行业地位。 公司拟使用募集资金 1.71 亿元建设年产咬胶 3000 吨、宠物牵引用具 2500 万条产能提升项目；拟使用募集资金 0.74 亿元建设生产技术及智能仓储技改项目， 提高仓储容量和货物吞吐能力；拟使用0.48亿元建设研发中心项目，丰富产品体系； 拟使用募集资金 0.66 亿元建设营销运营中心项目，丰富销售渠道，提高市场份额， 为日后打造公司自有品牌奠定基础。

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精选报告来源：【未来智库】。